中国不良资产管理行业的发展新趋势

自1999年四大资产管理公司成立以来，中国不良资产管理行业从无到有、从小到 大，经历了政策性阶段、市场化转型和全面市场化发展的不同阶段。进入全面市场化阶段以 来，各类资产管理公司不断涌现，处置手法也在不断丰富。当前中国经济正处于产能出清、利 润修复、产业结构重塑的新旧动能转换期，无论是金融机构还是实体企业的不良压力都不小， 而资产管理公司业务具有逆周期的特点，2016年以来各地涌现大量地方不良资产管理公司， 截至2017年末，地方资产管理公司已达58家，大量资产管理公司在内的多种投资者也在不断涌 入。基于此背景，文章通过分析不良资产管理行业的发展历程以及面临的新挑战，对行业未来 的发展方向进行了展望。     

Sources of productivity differentials in manufacturing in post-transition urban South-East Europe

The paper analyses the effects of urbanization and localisation economies on manufacturing firms’ productivity across urban landscapes in post-transition South-East European (SEE) countries. Fixed-effects panel data estimations on a large sample of firms show that the factors accounting for productivity advantages of manufacturing firms in urban post-transition SEE are related to the firms and to the environment in which these firms operate. Firms located in diversified cities benefit from a productivity premium generated in this type of agglomeration, while no evidence was found that the relative specialization across industries has any effect on firm productivity levels.     

Approximation of Asymmetric Multivariate Return Distributions

We develop a new method to approximate the asymmetric multivariate probability density function (pdf) of financial asset returns by using series expansions; a rate of convergence for the mean absolute error of this approximation is also provided. We then propose the method of maximum likelihood and the generalized method of moments to estimate the parameters of the approximated pdf. A Monte-Carlo experiment corroborates the feasibility of our approach.     

基于增长理论的旅游地经济发展分析

目前许多地区在发展旅游业过程中，只注重短期效益，缺乏长远的思考。本文基于增长理论的若干思想，通过增长模型分析了旅游投资、旅游从业人员数量、专业技术水平等因素对旅游地经济长期发展的具体影响，分析认为旅游地经济的持续增长是完全可以实现的。旅游组织及从业人员的专业技术水平的提高对于地区旅游的发展同样具有重要意义。     

城市化与经济增长的动力：一种长期观点

过去30多年来，中国的长期经济增长及国民财富水平的迅速提升都与方兴未艾的城市化浪潮息息相关。展望未来10～20年，中国将有近10亿人口居住在城市，从任何角度讲，中国城市化的巨大规模都将孕育新的机会，并必将成为未来中国长期增长与经济转型的宏大主题。一定程度上，未来中国经济能否继续领跑全球，关键就在于发展中的城市化主题。一个13亿人口大国的城市化问题不但直接决定未来中国经济长期增长的动力，并将对全球经济产生深远影响。     

Soft landing in a Markov-switching economy

We analyse the monetary policy implications of boom–bust cycles in asset prices using a Markov-switching rational expectations model. In our simulations, when a bubble bursts, the Taylor rule fails to achieve a soft landing, contrary to the optimal policy.     

从资产负债表角度考察人口结构的宏观含义

中国人口红利趋于弱化的主要影响是低利率格局将逐步发生改变,从而提高负债方融资的整体成本,这反过来将对资产方投资配置产生冲击。为此,本文从国家资产负债表的角度考察人口结构变迁的宏观含义,人口红利趋于消失意味着融资杠杆能力的弱化以及投资效率的降低,这将导致一个经济体合适的、可持续的潜在增长率逐步呈现下行态势。人口结构对国家资产负债表的冲击也限制了政策的腾挪空间,经济增长中枢速度的平稳回落以及通货膨胀中枢水平的上升,意味着决策者如果以低物价和高增长组合作为政策目标,将可能导致紧缩过度或刺激过度。     

将保荐制度作为新股发行体制改革的一个切入点

保荐制度与新股发行体制改革密切相关,为适应未来改革的需要,要逐步放开保荐代表人的签字保荐权,降低保荐代表人的“通道价值”,促进保荐机构优胜劣汰;重点强化保荐机构的权利责任,对保荐机构推行分类监管,相对弱化保荐代表人的地位和影响力;并积极改进保荐代表人考试制度和注册制度.     

坚持改革开放 实现科学发展

改革开放30年来，同全国各地一样，浙江省宁波市在中国特色社会主义道路上实现了经济社会发展的历史性跨越。在新的历史起点上推动宁波经济社会又好又快发展，必须继续高举中国特色社会主义伟大旗帜，深入贯彻落实科学发展观。